시험 성적표를 받기 하루 전날, 점수보다 더 떨리는 것은 “기대한 만큼 나올까” 하는 마음입니다. 삼성전자의 3분기 잠정실적 발표를 하루 앞둔 지금 시장의 분위기가 꼭 그렇습니다. 숫자는 이미 눈이 휘둥그레질 만큼 큰데, 정작 중요한 것은 그 숫자가 사람들이 머릿속에 그려 둔 숫자보다 큰지 작은지입니다. 발표 전날 알아 두면 좋은 이야기를 정리했습니다.
시장이 그려 둔 성적표는 이렇습니다
삼성전자는 10월 8일 3분기 잠정실적을 발표할 예정입니다. 와이즈리포트에 모인 증권사 전망치의 평균, 이른바 컨센서스는 매출 201조 7,000억 원, 영업이익 108조 1,000억 원입니다. 1년 전과 비교하면 매출은 134%, 영업이익은 780%가 넘게 늘어나는 수치입니다. 분기 영업이익 100조 원이라는 숫자는 한때 상상하기 어려웠던 영역인데, 이제는 넘느냐가 아니라 얼마나 넘느냐를 두고 이야기하는 단계가 되었습니다.
숫자를 밀어 올린 두 개의 바람
첫 번째 바람은 미국 메모리 업체 마이크론입니다. 마이크론은 9월 30일 시장 예상을 웃도는 실적을 내놓았고, 다음 분기 매출 가이던스도 542억 3,000만 달러로 시장 전망치 510억 7,000만 달러를 웃돌았다고 보도되었습니다. 메모리 수요가 이어지고 있다는 신호로 읽히면서 삼성전자 실적에 대한 기대도 함께 올라갔습니다. 두 번째 바람은 수출입니다. 9월 반도체 수출은 603억 달러로 사상 최대 규모를 기록했습니다. 여기에 삼성증권은 HBM4 양산 효과로 3분기 HBM 매출이 직전 분기보다 약 60% 늘어날 것으로 내다봤습니다.
그런데 왜 숫자보다 눈높이가 중요할까
주식시장은 발표된 숫자 자체보다 기대와의 차이에 반응하는 경우가 많습니다. 영업이익이 108조 원을 넘겨도 투자자들이 이미 110조 원을 기대하고 있었다면 실망 매물이 나올 수 있고, 반대로 조금 모자라도 내용이 좋으면 안도 랠리가 나오기도 합니다. 일부 분석가는 단기적인 원화 강세 때문에 전망치가 조정되었다고 언급하면서도 반도체 업황의 성장 흐름은 유효하다고 보았고, 또 다른 분석가는 메모리 공급 부족을 근거로 실적이 시장 눈높이를 웃돌 수 있다고 내다봤습니다. 전망은 이렇게 엇갈리니, 발표 당일에는 영업이익 숫자 하나에 매달리기보다 반도체 부문의 이익과 앞으로의 설명을 함께 보시는 것이 좋겠습니다.
발표 당일에 확인할 세 가지
첫째는 잠정실적의 영업이익이 컨센서스에 얼마나 가까운가입니다. 잠정실적은 부문별 내용을 자세히 공개하지 않기 때문에, 이어지는 설명 자료와 콘퍼런스콜에서 반도체 부문의 수치가 어떻게 나오는지를 보아야 합니다. 둘째는 발표 직후 외국인의 매매입니다. 6일 장 초반에도 외국인은 순매도였습니다. 셋째는 이 숫자가 코스피에 미치는 효과입니다. 대형주 하나의 실적이 지수를 좌우하는 시장이기 때문에, 6일 7,000선 아래로 내려온 코스피가 어느 방향으로 움직일지도 여기서 갈릴 가능성이 있습니다.
이 글은 공개된 언론 보도와 증권사 전망치를 정리한 것이며 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 컨센서스는 집계 시점에 따라 달라질 수 있고 실제 발표 수치와 다를 수 있으니 중요한 결정 전에는 국제뉴스, 머니투데이 등 원 기사와 삼성전자 공시를 직접 확인하시기 바랍니다.
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